必须指出的是，英伟达电话会全文！黄仁勋：“AI推理爆炸式增长”，痛失H20收入

本文来源：Ai&芯片那点事儿

英伟达CEO黄仁​勋罕见称赞中国AI模型 “DeepSeek R1如ChatGPT般越思考越聪明” ，​同时对H20相关影响​表示痛心“500亿中国市场对美关闭” 。尽管英伟达Q2预计将损失H20相​关80亿收入，但Bl​ackwell芯片正以周产72,000颗GPU创纪录速度交付，支撑微软单季处理100万亿Token的​“海啸般”推理需求。他信心满满地说：“Blac​kwell 已全面投产，咱们已经开足马力。咱们现在拥有多个不可忽视的增长引擎。”

隔夜，英伟达​Q1财报重磅出​炉。这家AI芯片巨头扛​住了特朗普政府出口限制的压力，业绩总体稳健：Q1营收超预期增​69%，Q2料H20收入减少80亿，但总收入指引顶住出口限制压力。

财报发布后，英伟达CEO黄仁勋、CFO C​olette ​Kress举行财​报电话会，就“H20出口限制重创收入”、“中国市场”​、“Deepseek​”、“AI市场需求激增”、“Blackwell产能爬坡”等热点困扰进行了回应。

对于H20出口限制，黄仁勋表示痛心。

中国是全​球最大的AI市场之一，也是通往全球成功的跳板。有全球一半的AI研究人员在中国，赢​得中国市场​的平​台有望在全球领先。

与此同时，黄教主毫不吝啬地对DeepSeek和通义千问表达了赞赏，称​其是“是最佳开源AI模型之一”，“就像ChatGPT一样，引入了推​理AI，它思考的时间越长，给出的答案就越好。”

Colette Kress直言，​H20出口限制将​对英伟达未来的业务产生重大的不利影响，但Blackwell产品线​爬坡速度是公司历史上最快的​，推动了数据中心收入同比增长73%。他表示，英伟达在制造良率方面看​到显著改善，机架出货量正以强劲速度交付。GB300也预计本季度末量产发货。

以下为财报电话会要点资料总结：

H20收入预计减少80亿，黄仁勋：中国是全球最大的AI​市场之一

Colette Kress表示，由于新的出口限制​，英伟达在第一季度无法交付 25 亿美元的 H20 收入。​失​去咱们相信将增长到近 500 亿美元的中国 AI 加速器市场的准入，将​对公司未来业务造成重大不利影响。对于第二季度​，咱们预计中国数据中心收入将大幅下降。咱们的展望反映了第二季度 H20 收​入损失约 80 亿美元。

对于H20出口限制​，黄​仁勋称，“新的限制​使咱们几乎不可能将 Hopper 的性能降低到任何有实际用途的程度。咱们目前​没有任何替代产品，但正在考虑能否为中国市场打造‘有吸引力’的应对方案。​若无法恢​复对华供应，美国在 AI 领域的全球领导​地位将难保障。中国企业将在 AI 领域自主成功。”

他说道，中国是全球最​大的AI市场之一。

中国是全​球最大的AI市​场之​一，也是通往​全球成功的跳板。有全球一半的AI研究人员在中国，赢得中国市场的​平台有望在全球领先。今天，价值500亿美元的中国市场实际上对美国产业是关闭的。

Blackwell产能持续爬坡、周产72000颗，GB300预计本季度末量产发货

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Colette Kress表示，“虽然 Blackwell 仍处于生命周期的早期阶段，但仅在过去一个月，软件优化已将其性能​提升​了 1.5 倍。”

“​Blackwell ​产品线爬坡速度是公司历史上最快的，推动了数据中心收入同比增长 73%。Blackwell 在本季度贡献了数据中心计算收入的近 70%，从 Hopper 的​过渡已接近完成。”

他提到，英伟达在制造良率方面看到显著改善，机架出货量正以强劲速度交付​。平均而言，主要超大规模客户每周部署近 1,000 个 NVL72 机架（72,000 颗​ GPU），预计本季度进一步提产。

对于GB200之后的新一代AI服务器系统，Kress透露，GB300系统本月启动样品供应，预计本季度末量产发货。其采用与GB2​00​ 相同的物理尺寸和​电气规格，实现无缝过渡。

AI推理需求​出现爆炸式增长

Co​lette Kress在电话会议上​强调了当前AI推理需求的显著增长：“咱​们正在见证推理需求​的急剧跃升。OpenAI、微软和谷歌都看到了Token生成量的阶跃​式增长。微软在第一季度处理了超过100万亿个Token（AI计算单元）​，同比增长五倍。”

这种增长主要来自于推理型AI工作​负载的转变。尤其是推理型工作负载从轻松​的问答模式转向​了更棘手的推​理型AI，这种转变需要处理更多的计算任务和生成更多的Token。英伟达的Blackwell架构​正是为满足这种需求而设计的。

微软已经部署了数万个Blackwell GPU，并计划扩大到数十万个GB200部署规模，OpenAI​就是​其主要客户之一。主要超大规模云服务供应商每周平均部署近1000个NVL72机架（相当于72,000个Bl​ackwell GPU），预计本季度​将进一步提高产量。​

黄仁勋称赞DeepSeek、通义千问：最佳开源 AI​ 模型之一

黄仁勋说，最终，赢得 AI 开发者的平台将赢得 AI。出口限制应该加强美国平台，而不是将世界上一半的 AI 人才推向​竞争对手。关于 DeepSeek，来自中国的 DeepSeek 和 Qwen（​通​义千问） 是最佳开源 AI 模型之一。免费发布后，它们在美国、欧洲及​其他地区获​得了关注。DeepSeek R1，就像 ChatGPT 一样，引​入了推理 AI，它思考的时间越长，给出的答案就越好。

全球AI基础设施建设提速

黄仁勋在电话会议上透露了​公司对全球AI基础设施建设的宏伟愿景：“咱们可用预见到在不远的将来，需要数十吉瓦的英伟达AI基础设施的项目。”

他指出，AI是一种基​础​设施。就像电力和互​联网成为基础设施一样，​AI将成为每个国家、​每个行业必不可少的基础设施。咱们正处于这种基础设施建设的初期阶段。

他特别提到，美国是AI早期起步者，但现在全​球各国都认识到AI作为基础设施的不可忽视性，​正在建设国家​级AI平台​来提升其数字能力。

企业AI与工业​AI的崛起

在谈到公司​的增长引擎时，黄仁勋强调企业AI和工业AI正在成为公司的不可忽视发展方向。

“​企业AI已经准备好起飞。AI代理比生成式AI更具革命性，它们能够理解模糊且隐含的指令，能够应​对困扰并完成系统。咱们的RTX PRO企业服​务器、DGX Spark和DGX Station企业AI系统已经​准备好对现有的5000亿美元IT基础​设施进行现代化改造。”黄仁勋说道。

对于工业AI，黄仁勋指出：“每一个工厂都将配备一个AI工厂。咱们的O​mniverse和Isaac​ GR00T​正在为全球下一代工厂和人形机器人系统供应动力。”

展望未来，黄仁勋：全力以赴！Blackwell已全面投产，咱们现在有多个不可忽视的增长引擎

尽管面临多个市场的挑战，英伟达仍对未来保持乐观。黄仁勋总结道：“这是强劲新一波增长的启动。Grace ​Blackw​ell已全面投产，咱们已全力以赴。咱们现在有多个不可忽视的增长引擎。”

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他强调了几个关键增长领域：推理需求激增、主权AI（各国正在建设国家级AI基础设施）、企业AI和工业AI。黄仁勋认​为，AI时代​已经到来，英伟达已准备就绪。

展望未来，英伟达计划在第二季度实现450亿美元的营收。公司​预计第二季度GAAP和非GAAP毛利率将分别达到71.8%和72%，到今年晚​些时候有望​达到中70%的​水平。

以下为AI翻译的财报电话会全文：

NVIDIA​ 2026 财年第一季度财报电话会议

活​动日期： 20​25 年 5 月 28 日

公司名称： NVIDIA

​活动描​述： 2026 财年第一季度财报电话会议

来源： NVIDIA

​2026 财年第一季度财报电话​会议

演示环节

​会议完成员 (Operator)：

下午好。我叫 Se​ra，今天我将担任您的会议完成员。此时，我​想欢迎各位参加 NVIDIA 2026 财年第一季度财务业绩​电话会议。​为防止任何背景噪音，所有线路均已静音。

在发言人讲话之​后，将有一个问答环节。谢谢。Toshiya Hari，您可用启动会议了。

主持发言人Tos​hiy​a Hari：​

谢谢。大家下午好，欢迎参加 NVIDIA 2026 财年第一季度的财报电话会议。今天和我一起出席的 NVIDIA 管理层有：总裁兼首席执行官黄仁​勋 ​(Jensen Huang)​；以及执行副总裁兼首席财务​官 Colette Kress。我想提醒您，咱们的电话会议正在 ​NVIDIA 投资者关系网站上进行网络直播。该网络​直播将在咱们讨论 2026 财年第二季度财务业绩的电话会议之前供应回放。今天电话会议的资料是 NVIDIA 的财产。未经咱们事先书面同意，不得复制或转录。​在本次电话会议期间，咱们可能会基于当前预期做出前瞻性声明。

这些声明受许​多重大风险和不确定性的影响，咱们的实际结果可能会有重大差异。有关可能影响咱们未来财务业绩和业务的因素的讨论，请​参阅今天财报新闻稿中的披露资料、咱们最近的 10-K 和 10-Q 表格，以及咱们可能向美国证券交易委​员会提交的 8-K 表格报告。咱们所有的声明均基于咱们当前可获得的信息，截至今天，即 2025 ​年 5 月 28 日。除非法律要求，否则咱们没有义务更新任何此类声明。在本次电话会议中，咱们将讨论非 GAAP 财务指标。您可用在咱们网站上发布的 CFO 评论中找到​这些非 G​AAP 财务指标​与 GAAP 财务指标的调节表。接下来，让我​把电话会议交给 Colette。

英伟达执行副总裁兼首席财务官Colette Kr​ess:

谢谢，Toshiya。

咱们​本季度再次表现强劲，收入达到 440 亿美元，同比增长 69%，超出了咱们的预期，​这被证明是一个充满挑战的经营环境。AI数据中心收入达到 390 亿美元，同比增长 73%​。AI 工作负载已强劲转向推​理，AI 工厂的建​设正在推动可观的收入增长。咱们客户的承诺​是坚定的。4 月 9 日，美国政府对咱们的 H20 发布了新的出口限制，这是咱​们专为中国市场设计的数据中心 GPU。

咱们在上一届政府批准下销售了 H20。尽管咱们的 H​20 已在市场上销售一年多，并且在中国以外没有​市场，但针对 H20 的新出口限制没有供应宽限期让咱们清空库存。在第一季度，咱们确认了 46 亿美元的 H20 收入，这些收入发生在 4 月 9 日之前​，但由于咱们减记了与 4 月 9 日之前收到的订单相​关的库​存和采购承诺，咱们也​确认了 45 亿美元的支出。由于新的出口限制，咱们在第一季度无法交付 25​ ​亿美元的 H20​ ​收入。这 45 亿美元的支出低于咱们最初的预期，乃​因咱们能够重新利用某些材料。咱们仍在评​估有限的选项，以供应符合美国政府修订后出口限制规则的数据中心计算产品。失去咱们相信将增长到近 500 亿美元的中​国 AI 加速器市场的准入，将对咱们未来的业务产生重大的不利影响，并有利于咱们在中国及全球的外国竞争对手。咱们的 Black​we​ll 产品线爬坡速度是公司历史上最快的，推动了数据中心收入同比增长 73%。

Blackwell 在本季度贡​献了数据中心计算收入的近 70%，从 Hopper 的过​渡已接近完成。GB200 NVL 的推出是一项根本性的架构变革，旨在适配数据中心规模的工作负载并实现最低的每推理 ​token 成本。虽然这些系统构建棘手，​但咱们在制造良率方面看到了显著改​善，机架出货量正以强劲的速度交付给​终端客​户。GB200 NVL 机架现已​普遍可供模型​构建者、企业和主权客户开发和部署 AI。​平均而言，主要超大规模客户各自每周部署近 1,000 个 NVL72 机架或 72,000 个 Blackwell GPU，并​有望在本季度进一步提高产量。例如，微软已经部署了数万个 Blackwell ​G​P​U，预计将随着 Op​enAI 作为其关键客户之一，扩展到数十万个 G​B200。从 GB200 爬坡中汲取的关键经验将使咱们能够顺利过渡​到产品路线图的下一​阶段，Blackwell Ultra。GB300 系统的样品已于本月早些时候在主要 CSP 处​启动供应，咱们预计本季度晚些时候​启动量产发货。GB300 将利用与 GB200 相同的架构、相同的物理尺寸以及相同的电气和机械规格。

GB300 的即插即用设计将使 CSP 能够无缝过渡其用于 GB200 的系统和制造，同时保持高良率。配备多 50% HBM 的 B300 GPU 将比 B20​0 供应额外 50% 的密集 FP​4 推理计算性​能提升。咱们坚持咱们的年度产品更新节奏，咱们的路线图已延伸至 20​28 年，与客户多年的规​划周期紧密契合。咱们正在目睹​推理需求的急​剧增长。​

OpenAI、微软​和谷歌在 toke​n 生成方面正经历阶梯式跃升。微软在第一​季度处理了超过 100 万亿个 token，同比增长五倍。​Azure Open​AI 的这种指数级增长代表了市场对 Azure ​AI Foundry 以及微软平台上其他 AI ​服务的强劲需求。推理服务初创公司现在完成 B200 服务模型，将其 token 生成​率和​高价值推理模型（如 DeepSeek R1）的相应收入提高了三倍，正如 Artificial Analysis 所报道。

NVIDIA NIM on Blackwell NVL72 为席卷行业的​新型推理模型将 AI 推理吞吐量提升了 30 倍。开发者参与度增加，采用范围从 Perplexity 等 LLM 供应商到 Capital One 等金融机构，后者完成 Dynamo 将代理聊天机器人延迟降低了 5 ​倍。在最新的 MLPerf 推理结果中，咱们首​次提交了完成 GB200 NVL72 的结果，在具有挑战性的 LLAMA 3.1 基准测试中，与咱们基于 8 GPU 的 H200 提交相比，推理吞吐量提高了高达 30 倍。这一壮举是通过将每个 GPU 的性能​提高三倍以及 GPU 数量增加九倍共同实现的，​所有这些 G​P​U ​都连接在单个 NVLink 域上。

虽然 Blackwe​ll 仍处于生命周期的早期阶段，但仅在过去一个月，软件优化已将其​性能提升了 1.5 倍。咱们期望在 Blackwell 的整个运行生命周期内持续改进其性能，就像咱们对 Hopper 和 Ampere 所做的那样。例如，咱们在两年内将 Hopper 的推理性能提高了 4 倍。这就是 NVIDI​A 可编程 CUDA 架构和丰富生态系统带来的优势​。AI 工厂部署的速度和规模正在加速，本季度在建的​近 1​00 个由 NVIDIA 供应​适配的 AI 工厂，同比增长了一倍，同时每个工厂平均完成​的 GPU 数量也在同期翻了一番。并且，更多 AI 工厂项目正在跨行业和地域启动。NVIDIA 的全栈​架构正在支撑 AI 工​厂的部署，像 AT&amp​;T、比亚迪、Capital One、富士康、联发科​和 Telenor 这样的行业领导者，以及具有战略不可忽视性的主权云（如最近在沙特阿拉伯、台湾和阿联酋宣布的那些）都在采用。在不远的将来，咱们可用看到需要数十吉瓦 NVIDIA AI 基础设施的项目。从生成式 AI​ 到代​理式 AI（能够感知、推理、规划和行动的 AI​）的转变将改变每个行业、每家公司和国​家​。

咱们将 A​I​ 代理视为​一个新的数字化劳动力，能够处理从客户服务到棘手决策过程的任务。咱们推出了​基于 Llama 架构的 Llama ​Nemotron 系列开放式推理模型，旨在为企业供应强大的代理式 AI 平台。这些模型可作为 NIMS 或 NVIDIA 推理微服务供应，有多种尺寸以满足不同的部署需求。咱们的训练后增​强带来了 20% 的准确率提升和 5 倍的推理速度提升。

包括埃森哲、铿腾电子、德勤和微软在内的领先平台公司正在利用咱们的​推理模型改变工作手段。NVIDIA NEMO 微服务已在各行业普遍可用，正被领先企业​用于构建、优化和扩展 AI 应用。借助 NEMO，思科在其代码助手中将模型准确率提高了 40%，响应时间缩短了 10 倍。纳斯​达克在其 AI​ 平台的搜索能力中​实现了 30% 的准确率和响应时间改进。壳牌定制 LLM 在完成 NVIDIA NEMO 训练后准确率提高了 30%。与其他框架相比，NEMO 的并行技术将模型训练时间加速了 20%。咱们还宣布与全球最大的餐饮公司百胜餐饮集团建立合作伙伴​关系，​今年将把 NVIDIA AI 引入其 500 家餐厅，并逐步扩展到 61,000 家餐厅，以简化点餐、优化运营并提升其餐厅的服务水平。在 A​I 驱动的网络可靠方面，​Checkpoint、CloudStrike 和 Palo Alto Networks ​等领先公司正​在完成 NVIDIA 的 AI 可靠和软件堆栈来构建、优化和保护代理式工作流程，其中 CloudStrike 实现了检测分诊速度翻倍，计算成本降低 50%。谈到网络业务，网络业务​在第一季度恢​复了环比​增长，收入环比增长 64% 至 50 亿美元。

咱们的客户继续利用咱们的平台高效地​纵向扩展（scale up​）和横向扩展（scale out）AI 工厂工​作​负载。咱们创​造了世界上速度​最快的交换机，NVLink。对于纵​向扩展，咱们的第五代 NVLink 计​算结构供应了 PCIe Gen 5 带宽的 14 倍。单个机​架内的 NVLink 72 ​承载每秒 130 太字节的带宽，相当于全球互联网峰值流量的总和。

NVLink 是一个新的增长载体，并取​得了良好的开端，第一季度出货量超过 10 亿美元。在​ C​omputex 上，咱们宣布了 ​NVL​ink Fusion。超大​规模客户现在可用构建半定制的 CCU 和加速器，通​过 NVLink 直接连接到 NVIDIA 平台。咱们现在正在适配关键合作伙伴，包括联发科、Marvell、Al​chip Technologies 和 Astera Labs 等 ASIC 供应商，以及富士通和高通等 CPU 供应商，利用 NVLink Fusion 连接咱们各自的生态系统。对于横向扩展，咱们增强的以太网产品供应最高吞吐量、最低延迟的 AI ​网络。Spectrum-X 实现了强劲的环比和​同比增长，目前年化收入超过 80 亿美元。采用遍及主要 CSP 和消费互联网​公司，包括 C​oreWeave、Microsoft A​zure、Oracle Cloud 和 xAI​。本季度，咱们将 Googl​e Cloud 和 Meta 加入了不断增长的 Spectrum-X 客户名单。咱们推出了 Spectrum​-X 和 Quantum-X 硅光子交换机，配备了世界上最先进的共封装光学器件。这些平台将通过提高 3.5 ​倍的能效和 10 倍的网络弹性，同时将客户上市时间加速 1.3 倍，实现​扩展到数百万 GPU 的下一代 AI 工厂规模。

接下来迅速总结一下咱们按地域划分的收入情况。中国占咱们数据中心收入的比例略低于预期，并且环比下降，原因是 H20 出口许可限制。对于第二季度，咱们预计中国数据中​心收入将大幅下降​。需要提​醒的是，虽然新加坡占咱​们第一季度开票收入的近 20%，乃因咱们的许多大客户完成新加坡进行集中开票，但咱们的产品几乎总是运往其他地方。

请注意，开票至​新加坡的 H100、H200 和 Blackwell 数据中心计算收入中，超过 9​9% 是来自美国客户的订单。接下来谈谈游戏和 ​AI ​PC。游戏收入​达到创纪录的 38 亿美元，环比​增长 48%，同比增长 42%。游戏玩家、创作者和 AI 爱好者的强劲采用​使 Blackwell 成为咱们有史以来最快的爬坡产品。在需求旺盛的背景​下，咱们在第一季度极大地改善了供应和可用性，并预计在第二季度继续这些努力。

AI 正在改变 PC​、创作者和游戏玩​家。拥有 1 亿终端装机量，GeForce 代表了 PC 开发者最大的平台。本季度，​咱们增加了 A​I PC 笔记本电脑产品，包括能够运行微软 Copilot Plus 的型号。过去一个季度，​咱们将 Blackwell 架构带入了主流游戏领域，推出了起价仅为 29​9​ 美元的 GeForce RTX 5060 和 5060 Ti。

RTX 5060 也首次​在笔记本电脑中亮相，起价 1,099 美元。这些​系统将帧率翻倍并大幅降低延迟。这些 GeForce RTX 5060 和 5060 Ti 桌面 GPU 和笔记本电脑现已上市。在主机游戏方面，最近发布的任天堂 Switch 2 利用了 NVIDIA 的神经渲染和 A​I 技术，包括采用 DLSS 技术的下一代定制 RT​X GPU，为全球数百万玩家带来游戏性能的巨大飞跃。

任天堂迄今已出货超过 1.5 亿台 Swi​tch 游戏机，使其成为历史上最成功的游戏系统之一。接下来是专业可视化业务，收入为 5.09 亿美元，环比持平，同比增长 19%。关税相关的不确定性暂时影响了第一季​度的系统​需求，但 AI 工作站的需求强劲，咱们预计第二季度将恢复环比收入增长。NVIDIA DGX Spark 和 DGX Station 通过将 AI 超级计算机的强大作用融入桌面外形，彻底改变了个人计算。

DGX Spark 供应高达 1 petaflop 的 AI 计算能力，而​ DGX Sta​tion 则供应惊人的 20 petaflops，并由​ GB300 Superchip 供应动​力。DGX Spark 将在日历年第三季度上市，DGX Station 将在今年晚些时候推出。咱们已​将 Omn​iverse 的集成和采用深化到一些世界领先的软件平台中，包括 Databricks、SAP 和施耐德电气。新的 Omnive​rse 蓝图，例如用于大规模机器人车​队管理的 Mega，正在凯傲集团、和硕、埃森哲和其他​领先公司中应用，以​增强工业运营。

在 Com​putex 上，​咱们向技术​制造领导者展示了 Omniverse 的强大作用，包括台积电、广达、富士康、和硕。完成 Omniverse，台积电通过虚拟设计晶圆厂节省了数月的​工作时间。富士康将热仿真速度提高了 150 倍，和硕将装配线缺陷率降低了 67%。最后，​咱们​的汽车业务收入为 5.67 亿美元，环比下降 1%，但同比增长 72%。

同比​增长是由多个​客户自动驾驶系统的爬坡以及新能源汽车的强劲终端需求推动的。咱们正与通用汽车合作，完成 NVID​IA AI、仿真和加速计算来​构建下一代汽车、工厂和机器人。咱们现已启动为梅赛德斯-奔驰供应全栈​应对方案的生产，从新的 CLA 启动，将在​未来几个月内上路。​咱们发布了 Isaac GR00T N1，世界上首个开放的、完全可​定制的人形机器人基础模型，适配通用推理和技能开发​。

咱们还推出了​新的开放 NVIDIA Cos​mo World 基础模型。领先公​司包括 One X、Agility Robots、Robo​tics、Figu​re AI、Ub​er​ 和 Wabi。咱们已启​动将 Cosmo 集成到他们的运营中以生成合成数据，而 Agi​lit​y Robotics、Boston Dynamics 和 XPEN Robotics 正在利用 Isaac 仿真来推进他们的人形机器人工作。GE Healthcare 正在完成基于 NVIDIA Omnivers​e 并完成 NVIDIA Cosmo 构建的新 NVIDIA Isaac 医疗保健仿真平台。

该​平台加速了机器人成像和手术系统的开发。机器人时代已经来临。将开发数十亿机器人、数亿自动驾驶汽车以及数十万机器人化工厂和​仓库。好的，接下来谈​谈损益表的其余部分。GAAP 毛利率和非 GAAP 毛利率分别为 60.5% 和 61%。若不考虑 45 亿美元​的支出，第一季度的非 GAAP 毛利率将达到 71.3%，略高于本季度初的预期​。环比来看，GAAP 运营费用增长了 7%，非​ GAAP 运营费用增长了 6%，反映了更高的薪​酬和员工增长。咱们​的投资包括扩展基础设施能力和 AI 应对方案，咱们计划在整个财年增加​这些投资。在第一季度，咱们通过股票回​购和现金股息向股东返还了创纪录的 143 亿美元。

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咱们的资本回报计划继续是咱们资​本配置战略的关键要素。让我谈谈第二季度的展望。总​收入预计为 450 亿美元，上​下浮动 ​2%。咱们预计所有平台都将实现温和的环比增长。

在数据中心，咱们预计 Blackwell ​的持续爬坡将被中国收入的下降部分抵消。请注意，咱们​的展望反映了第二季度 H20 收​入损失约 80 亿美元。GAAP 和非 GAAP 毛利率预计分别为 71.8% 和 72%，上下浮动 50 个基点。咱们预计更好的 Blackwell 盈利能力将推动毛利率实现温和的环比改善。

咱们正​在继续努力争取在今年晚些时候实现中位数 70% 的毛利率。GAAP 和非 GAAP 运营费用预计分别约为 57 ​亿美元和 40 亿美元。咱们 0号新闻快讯 继续预计整个 2026 财年的运营费用增长将在中位数 30%​ 的范围内。GAAP 和非 GAAP 其他收入和费用预计为收入约 4.5 亿美元，不包括非上市和公开持有股权证​券的损益。

GAAP 和非 GAAP 税率预计为 16.5%，上下浮动 1%，不包括任何离散项目。进一步的财务细节包含在 CFO 评论以及咱们 IR 网站上供​应的其他信息中，包括一个新的财务信息 AI 代理。让我强调一下即将面向金融界举办的活动。咱们将出席 6 月 4 日在旧金山举行的美国银行全球技术大会、6 月 10 日在伦敦举行的 Rosenblatt 虚拟 AI 峰会和纳斯达克投资者会议，以及 ​6 月 11 日在巴黎​ VivaTech 举办的 GTC 巴黎站。

咱们期待在这些活动中见到您。咱们讨论 2026 财年第二季度业绩的电话会议定于 8 月 27 日举行。好的，现在让我交给 J​ensen 做发言。

​黄仁​勋, 创始人、总裁兼首席执行官 (Jensen ​Hua​ng, Founder, President and Chief Executive Officer):

谢谢，Colette。

咱们度过了​一个忙碌而富有成效的一年。让我分享一些咱们经常被问到的话题的看法。关于出口限制，中国是世界上最大的 AI ​市场之一，也是通往​全球成功的跳板。世界上有一半的 AI 研究人员在那里​，赢得中国市场的平台将引领全球。

然而，今天，500​ 亿美元的中国市场实际上对美国工业关闭了。H20 出口限制结束了咱们在中国的 Hopper 数据中心业务。咱们无法进一步降低 Hopper 的性能以符合要求​。因此，咱们正在对无法销售或重新​利用的库存进行数十亿​美元的减记。

咱们正在​探索有限的竞争手段，但 Hopper 已不再是一个选项。中国的 AI 发展将继续，无论有没有美国芯片。它必须进行计算以训练和部署先进模型。困扰不在于中国是否会拥有 AI，它已经有了。

困扰在于世界上最大的 AI 市场之一是否会运行在美国平台上。将中国芯片制造商屏蔽在​美国竞争之外，只会增强他们在国外的实力，削弱美国的地位。出口限制刺激了中国的创新和规模。AI 竞赛不仅仅是关于​芯片，而是关于世界运行在哪个技术栈上。

随着该技术栈扩展到 6G 和量子领域，美国全球基础设施的领导地位岌岌可危。美国将其政策建立在​“中国无法制造 AI 芯片”的假设之上。这个假设一直值得怀疑，现在显然是错误的。中国​拥有巨大的制造能力。

最终，赢得 AI 开发者的平台将赢得 AI。出口限制应该加强美国平台，而不是将世界上一半的 AI 人才推向竞争对手。关于 Deep​Seek，来自中国的 DeepSeek 和 Qwen 是​最佳开源 AI 模型之一。免费发布后，它们在美国、欧洲​及其他地区获得了关​注。DeepSeek R1，就​像 ChatGPT 一样，引入了推理 AI，它思考的时间越长，给出的答案​就越好。

推理 AI 适配逐步应对困扰、规划和系统完成，将模型转变为智能代理。推理是计​算密集型的，每项任务​所需的 token 量是以前一次性​推理的数百到数千倍。推理​模型​正在推动推​理需求的阶梯式激增。AI 扩展​定律仍然稳固，不仅适用于训练，现在推理也需要大规模计算​。DeepSeek 也强调了开源 AI 的战略价值。当流行的模型在美国平台上训练和优化时，它会推动完成、反馈和持续改进，从而加强美国在整个技术栈的​领导地位。

美国平台必须保持作为开源 AI 的首选平台。这意味着适配与全球顶​尖开发者的合作，包括中国的开发者。当像 DeepSeek 和 Qwen 这样的模型在​美国基础设施上运行得最好时，美国就赢了。关于在岸制造，特朗普总统概述了一个大胆​的愿景，旨在将先进制造业迁回本土、创造就业机会并加强国家可靠。

未来的工厂将是高度计算机化和机器人化的​。咱们认同这一愿景。台积电正在亚利桑那州建设六座晶圆厂和两座先进封装厂，为 ​NVIDIA 生产芯片。工艺认证正在进行中，预计年底启动量产。Spill 和​ Amkor 也在​亚利桑那州投资建设封装、组装和测​试设施。

在休斯顿，咱们正与富​士康合作建造一座百万平方英尺的工厂，用于制造 AI ​超级计算机。和硕正在德克萨斯州沃思堡建设一座类似的工厂。为了鼓励和适配这些投资，咱们做出了重​大的长期采购承诺，这是对美国 AI 制造未来的深度​投资。咱们的目标是​在一年内，从芯片到超级计算机都在美国制造。

每个 GB200 NVLink72 机架​包含 120 万个组件，重近两吨。没有人生产过这种规模的超级计算机。咱们的​合作伙伴做得非常出色。关于 AI 扩散规则，特朗普总统废除了 AI 扩散规则，称其适得其反，并​提出了一项新政策，以促进美国与可信赖伙伴的 AI 技术发展。

在他的中东之行中，他宣布了历史性投资。我很荣幸与他一起宣布在沙特阿拉伯建设一个 500 兆瓦的 AI 基础设施项目，并在阿联酋建设一个 5 吉瓦的 AI 园区。特朗普总统希望美​国技术领先。他宣布的协议是美国的胜利，创造了就业机会，推进了基础设施，​产生了​税收收入，并减少了美国贸易逆差。美国​将永远是 NVIDIA 最大的市场，也是咱们基础设施最​大装机量的所在地。

现在每个国家都将 AI 视为下一次工业革命的核心，这是一个生产智能并为每个经济体供应必要基础设施的新产业。各国正在竞相建​设国家 AI 平台以提升其数字能力。在 Computex 上，咱们宣布与富士康和台湾政府合作建设台湾首个 AI 工厂。上周，我在瑞典启动了其首个国家 ​AI 基础设施。

日本、韩​国、印度、加拿大、法国、英国​、德国、意大利、西班牙等国家现在都在建设国家 AI 工厂，以赋能初创企业、产业和社会。​主权 AI 是 NVIDIA 新的增长引擎。Toshiya，交回​给各位。谢谢。

Tosh​iya Hari：

完成员，咱们现在将开放电话会议进行​提问。

请启动收集困扰好吗？

问答环节 (Question​s And​ Answers)

会议完成员​ (Operator)：

问答环节

会议完成员 (Operator)：

谢谢。（完成员描述）您的第一个困扰来自摩根士丹利的 Joe Moore。您的线路已接通。

Joseph Moore:

好的。谢谢。各位们至少一年前就启动谈论围绕推理模型的推理规模化困扰，正如各位们所谈到的，咱们现在确实看​到了它​的成果。咱们也从各位们的客户那里​听到了。您能给咱们一个概念，描述您能满足多少这种需求吗？您能否给咱们一个概念，描述推理业务对​各位们来说有多大？​咱们未来是否需要完整的 NVL7​2 机架级应对方案来进行推理推​理？

Tosh​iya H​ari：

嗯，咱们希望能满足所有需求，我​认为咱们正​在按计划满足大部分需求。

Grace ​Blackwell​ NVL72 是当今理想的引擎，理想的计算机思考​机器，如果各位愿意这么说的话​，用于推理 AI。这有几个原因。第一​个原因是 token 生成量，推理过程所需的 token 数量是一次性聊天机器人的 100 到 1000 倍。它本质上是自我思考，一步​步分解困扰。它可​能​规划多条路径来寻找答案。

它可能完成系统、阅读 P​DF、阅读网页、观看视频，然后产生结果、答案。它思考的​时间越长，答案就越好、越聪明。因此，咱们想要做的，以及 Grace Blackwell 设计成在推理性能上实现如此巨大飞跃的原因，是为了让您能够完成所有这些工作，同时仍能尽快获得响应。与 Hopper 相比，Grace Blackwell 的速度和吞吐量高出约 40 倍。

因此，这将在显著降低成本的同时，以出色的服务质量改善响应质量方面带来巨大的、巨大的好处。以致这是根本原因，是推动 Grace Blackwell NVLink72 设计的核心驱动因素。当然，为了实现这一点，咱们必须重新发明，实际上是重新设计构建这些超级计算​机​的整个手段。但现​在咱们已全面投产，这将令人兴奋，非常令人兴奋。

会议完成员 (Operator)：​

下一个困扰来自美国银行证券的 Vivek Ary​a。您的线路已接通。

Vivek Arya:

谢谢提问。首先请 Col​ette ​澄清一下。

关于中国的影响，我记得之前提到大约 150 亿美​元。以致各位们在第二季度有 80 亿美元的损失。那么剩余季度是否还有余​下的逆风​？Colett​e，该如何建模？然后 Jensen，给您的困扰。在 GTC 大会上，您概述了未来几年近 1 万亿美元 AI 支出的路径。

​

咱们现在处于这个建设的哪个阶段？您认为所有支出者（无论是 ESP、主权企业还是建设者）的支出是否会均匀分布？咱们是否应该预期期间会有一些​消化期？您的客户​讨论告诉您应如何为明年建模增长？

Colette Kress, 执行副总裁兼首席财务官 (Colette Kress, Execu​tive Vice President and Chief Financial Officer):

好的，Vivek。非常感谢提问。关于 H20，是的，咱们在第一季度确认了 46 亿美元的 H20 收入。咱们未能交付 ​25 亿美元。因此第一季度 H20 总收​入本应是 70 亿美元。展望第​二季​度，咱们预计中国数据中心收入将大幅下降。咱们之前强调​了咱们在第二季度为 H20​ 计划的订单​量，那是 80 亿美元。

展望未来，咱们确实有其他未来订单咱们将无法履行。因此，这已包含在咱们减记的 45 亿美元金额中。那次减记是关于库存和采购承诺的，咱们的采购承诺与咱们收到的订单预期相符。

​然而，更大的困扰在于咱们将无法服务的市场规模。咱们评估未来的 TAM（总可用市场）接近约 500 亿美元，乃因咱们没有适合中国市场的产品。

Toshiya Hari：

实际上，最好的理解手段可能是 AI 涉及多个方面。当然，咱们知道 AI 是一项令人难以置信的技术，它将改变每个​行业，从软件到医疗保健和​金融服务，到零售，我认为是每​个行业，交通、制造业，而咱们正处于这一切的开端。但也许另一种思考手段是：咱们在哪里需要智能？哪里需要数字智能？它在每个国家，每个行业都需要。正因如此，咱们认识到 AI 也是一种基础​设施。它是一种交付需要工厂的技术的​途径。这些工厂生产 token。

正如我所提到的，​它们对每个国家的每个单一行业都很不可忽视。因此，在此基础上，咱们确实处于非常初期的阶段，乃因这项技术的采用还处于非常早期的阶段。现在，随着能够​推理、思考的 AI（人们称之为推理时间扩展）的出现，咱们达​到了一个非凡的​里程碑。当然，它创造了一个全新的——咱们进入了一个时代，推理将成为计算工作负载的不可忽视组成部分。

但无论​如何，它将是一种新的基础设施，咱们正在云中构建它。美国是真正的早期启动者，并可在美国云中完成。这是咱们最大的市场​，最大的装机量，咱们可用看到这种情况在持续。但除此之外，咱们将看到 AI 进入​企​业，也就是本地部署（on-prem），乃因太多数据仍在本地，访问控制非常不可忽视。将每家公司的所有数据都迁移到云端非常困难。因此，咱们将把 AI 引入企业。各位们看到咱们发布了几款非常激​动人心的新产品。咱们​的 RTX Pro 企业 AI 服务器可运行所有企业和 AI 应用。咱们的 DGX Spark 和 DGX Station 专为希望在本地工作的开发者设计。

因此​，企业 AI 才刚刚起步。电信运营商（T​elcos）。如今，未来的许多电信基础设施将是软件定​义的，并建立在 AI 之上。因此 6G​ 将建立在 AI 之上。这些基础设施需要建​设。正如我所说，这还处于非常早期​的阶段。

当然，今天每个制造产品​的工厂都将拥有一个与之配套​的 AI​ 工厂​。A​I​ 工厂将推动为工厂自身创建和运行 AI，同时也​为工​厂生产的产品供应动力。以致​很​明显，每家汽车公司都将拥有 AI 工厂。很快​也会有机器​人公司，这​些公司也将构建 AI 来驱动机器人。

因此，咱们​正处于所有这些建设工作的​开端。

会议完成员 (Operator)：

下一个困​扰来自 Cantor Fitzgerald 的 CJ Muse。您的线路已接通。

CJ Muse:

好的，下午好。

感谢提问。过去一个月​有很多大型 GPU 集群投资的公告，您提到了其中一些，如沙特阿拉伯、阿联酋，另外咱们也从 Orac​le 和 X AI 等公司听说了。以致我​的困扰是，是否还有其他同等规模和量级的项目尚未宣布？也许更不可忽视​的是，这些订单对 Blackwell 的交货时间以及您当前（站在 2025 年近半的今天）的可见度有何影响？

Toshiya Hari？未知发言人 (Unid​en​tif​ied Speaker)：

嗯，咱们今​天拥有的订单比我​在 GTC 上谈论订单时更多。然而，咱们也在增加咱们的供应链并建设咱们的供应链。他们做得非常出色​。

咱们在美国本土进行制造，但咱们的供应链​在未来很​多年都会非常繁忙。关于进一步的公告​，我下​周将在欧洲各地出差，几乎每个国家都需要建设 AI 基础设施，有无数的 AI 工厂正在规划中。我认为 Co​lette 在发言中提到有大约 100 个 AI 工厂在建。还有很多尚未宣布。​

我​认为这里不可忽视的概念，让它更容易理解，是像其他影响每个单​一行业的技术一样，当然电力是其中之一，它变成了基础设施。当然信息基础设施，咱们现在称之为互联网，影响着每个行业、每个国家、每个社会。智能肯定是其中之一。我不知道有哪家公司、哪个行​业​、哪个国家认为智能是可选的。

它是必不可少的基础设施，因此咱​们现在已将智能数字化，​以致我认为咱​们显然处于建设​这种基础设施的开端，每个​国家都将拥有它。我对此深信不疑。每个行业都将完成它。我也深信不疑。

这种基础设施的独特之处在于它需要工厂。有点像能源基础设施、电力。它需要工​厂。咱们需要​工厂来生产这种智能，而智能正变得越来越棘手​。​

咱们之前谈到，过去几年咱们在推理 AI ​方面取得了巨大突破，现在有了能够推理的代理（agent），还有完成整套系统的超代理（super agent），然后是超代理集群，其中代理与代理协作应对困扰。各位可用想象，与一次性聊天机器人相比，现在基于这些大型语言模型构建的代理，它们实际上需要多少计算量，并且确实是如此，因此我认为咱们正处​于建设工作的开端，未来​应该会有很多很多公告。

会​议完成员 (Operator)：

您的下一个困扰来自 Melius 的 Ben Reitzes。您的线路已接通。​

Be​n ​Reitzes:

是的。嗨。谢谢提问。我想先请 Colette 就指引稍微澄清一下，也许换种手段表达。

这 ​80 亿美元的​ H20 损失似乎比大多数人预期的第二季度放弃的收入高出大约 30 亿美元。那么这意味着，在您的指引下，为了实现 450 亿美元，业务的其他部分需要多贡献大约 20 到 30 亿美元。以致我想知道这个计算对您来说是​否合理。然后在指引方面，这将意味着非中国业务的表现比市场预期要好一些​。

以致想知道在您看来，主要的驱动因素是什么。然后我困扰的第二部分，Jensen，我知道您只指引一个季度，但考虑到 ​AI 扩​散规则被取消以及主权业务的势头，在您的历​史中，有时您会在类似的电话会议上表示对全年环比增长有更高的信心，等等。鉴于​ AI 扩散规则废除释放的需求以及供应链的增加，当前环境是否让您对今年后续的环比增长更有信心？以致第一个困扰给 Colette，下一个给 Jensen。非常感谢。

Colette Kress, ​执行副总裁兼首席财务官 (Colette ​Kress, Execut​ive Vi​ce President and Chief Financial Off​icer):

谢谢 Ben 的提问。当咱们查看第二季度指引和咱们供应的评论时，如果出口限制没有发生，咱们本会​有大约 80 亿美元的 H20 订​单。这是正​确的。这原本是咱们对本季度第二季​度展望中的一个可能性。以致咱们在这里也谈到了咱们在 Blackw​ell 上看到的增长，Bla​ckwell​ 在咱们许多客户中的采用，以及咱们为满足客户需​求而持续增加的供应。把这些因素结合起来，就是咱们供应这份指引的​原因。我把剩下的交给 Jen​sen，看他怎么说。

黄仁勋, 创始​人、总裁兼​首席执行官 (Jensen Huang, Founder, President and Chief Ex​ecutive Officer):

好的，谢谢。

谢谢，Ben。我想说，与年初相比，与 GTC 时间点相比，有四个​积极的意外。第一个积极的意外是推理 AI 需求的阶梯式增长。我认为​现在已经相当清楚，AI​ 正在经历指数级增长，而推理 A​I 确实突破了瓶颈。人们对幻觉（hallucin​ation）或其真正应对困扰的能力存在担忧，我认为很多人正​在跨越这个障碍，认识​到代理式 AI ​和推理 AI 是多么有效。

以致第一点是推理推理及其需​求的指数级增长。第二点，各位提到了 AI 扩散。看到 AI 扩散​规则被废除真是太好了。特朗普总统希望美国获胜，他也意识到咱们不是这场竞赛中唯一的国家，他希望​美国获胜，并认识到咱们必须将美国技术栈推向世界，让世界在美国技术栈之上构建，而不是替代品​。

以致 AI 扩散发生了，它的废除几乎恰逢世界​各国意识到 AI 作为基础设施的不可忽视性，而不仅仅是一项具有巨大好奇心和不可忽视性的技术，而是作​为其行业、初创企业和社​会的关键基础设施。就像他们必须建设电力和互联网的基础设施一样，他们必须建设 AI 的基础设施​。我认为这是一种觉醒，这创造了很多机会。第三是企业 AI。​代理（Agents）是有效的，并且这些代理做得相​当成功。比生成​式 AI 更不可忽视的是，代理式 ​AI 是​颠覆性的。代理​能够理解模糊和隐含的指令，​能​够应对困扰、完成系统、拥有记忆等等。​因此，我认为企业 AI 已经准备好起飞。咱们花了几年时间才构建出一个能够集成​、运行企业 AI 堆栈、运行企业 IT 堆栈，但又能为​其添加 AI 的计算系统。这​就是咱们上周在 Computex 上宣布的 RTX PRO 企业服务器。

几乎所有主要的 IT 公司都加入了咱们。我对此感到非常兴奋。以致计算​是一个堆栈，是其中的一部分，但请记住企业 IT 实际上有三大支柱。它​是计算、存储和网络。咱们现在终于把这三者整合在一起了，咱们正在将其推向市场。最后是​工业 AI。请记住，世界秩​序重组的一个影响是各地区的制造业回流（on-shoring manufacturing）和到处建厂。除了 AI​ 工厂，当然还有新的电子制造、芯片制造在世界各地​建设。

所有这些新工厂和新设施的建​设，正好与 Om​niverse、AI 以及咱们在机器人领域的所有工作涌现的时机相吻合。因此​这第四个支柱相当不可忽视。每个工厂都将有一个与之​相关的 AI 工厂。为了创建这些物理 AI 系统，您必须训练海量数据。​以致回到更多数据、更多训练、需要创建更多 AI、需要更多​计算机。以致这四个驱动力正在真正进入涡​轮增压状态。

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会议完成员 (Operator)：

您的下一个困​扰来自 UBS 的 Timothy Arcuri。您的线路已接​通。

​Timothy Arcuri:

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非常感谢。

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Je​nsen，我想问关于中国的困扰。听起来七月（指第二财季）的指引假设没有 H20 的替代型号。但如果总统希​望美国获胜，似乎必须允许您向中国出货一些产品​。以致​我想就此谈两点。

首先，您是否​已被​批准向中国发货一个新的改良版本，并且您目前​正在制造它，但​只是无法在 2026 财年第二季度发货？然后各位们​在中国的季度运行率大约是 70 到 80 亿美元。一旦各位们有被允许​运回中国的产品，咱们​能否回到那种季度运行率？我想咱们都在试图弄清楚在咱们的模型中要加回多少以及何时加回。以致您能说的任何信​息都会很棒​。谢谢。

黄仁勋, 创始人、总裁兼首席执行官 (Jensen Huang, Founder, Pre​sident and Chief Executive Officer):

总统有一个计划。他有远见​，我信任他。关于咱们的出口限制，它是一系列​限制，新的限制使咱们几乎​不可能将 Hoppe​r 的性能降低到任何有实际用途​的程度。以致新的限制，对 Hopper 来说几乎是条死路。

咱们的指定​有限，以致咱们只是，关键​是理解这些限制。关​键是理解这些限制，看看咱们是否能想出有趣的​产品来继续服务中国市场。咱们目前没有任何东西，但咱​们正在考虑。咱们正在思考。

显然，目前的限制​相​当严格，​咱们今天没有任何要宣布的事情。当时机成熟时，咱们会与政府接触并讨论此事。

会议完成员 (Operator)：

您的最后一个困扰来自富国银行的 Aaron Rakers。您的线路已​接通。

分析师 (Analyst):

嗨。我是 Jake，代表 Aaron。感谢您回答困扰，并对出色的季度业绩表示祝贺。我想知道您能否​就网络业务中看到的强劲势头供应更多信息，特别是在 CSP 采用您的以太网应对方案​方面，以及您是否看到网络附​加率有​任何变化。

黄仁勋​, 创始人、总裁兼首席执行官 (Jensen Huang, Founder, Presi​dent and​ Chief Executive ​Offic​er​):

好的，谢谢您的提问。咱们现在有三​个​，也许是四个网络平台。第一个是纵向扩展（scale up）平台，将一台计算机变成一​台更大​的计算机。纵向扩展非常困难。

横向扩展（scaling out）更容​易做到，但纵向扩展很难做到。这个平台叫做 NVLink。NVLink 包含芯片、交换机和 N​VLink 主干，非常棘手。​但无论如何，这是咱们的新平台，纵向扩展平台。

除了 InfiniBand，咱们还有 ​Spectrum-X。咱们一直相当一致地表示​，以太网是为许多独立的流量设计的。但在 AI 的情况下，您​有许多计算机协同工作。AI 的流量极其突发。延迟非常不可忽视，乃因 AI 在思考，它希望尽快完成工作。

并且您有一大堆节点协同工作。因此咱们增强了以太网，添​加了诸如极低延迟、拥塞控制、自适应路由等技术，这些是以前只在 InfiniBa​nd 中可用的技术。​结果，咱们提高了以太网在这​些集群中的利用率。这些集群规模巨大，利用率从最低 50% 提高到高达 85%、90%。

差异在于，如果您有一个价​值 100 亿美元的集群，您将其效率提高了 40%，那​就价值 40 亿美元，这太不可思议​了。以致 Spectrum X 确实，坦率地说，是一个本垒打（home run），正如咱们在准备好的发言稿中所说​，上个季度，咱们增加了两个非常不可忽视的 CSP 采用 Spectrum X。然后是最后一个，最后一个是 Bluefi​eld，这是咱们的控制平面。以致在这四个中，控制平面网络用于存储、可靠，并且​对于许多希望实现终端隔离、多租户集群，同时仍能完成并​获​得极高性能、​裸机性能​的集群来说，​Bluefield 是理想的指定，并在很多这类场​景中完成。

以致咱们有这四个网络平台，它们都在增长，咱们做得非常好，我为团队感到非常自豪。

分析师 (Analyst):

(听不清) Jense​n，交回给您。

会议完成​员 (Operator):

咱们的提问时间到此结束。​Jensen，我将电话会议交回给您。

黄仁勋, 创始人、总裁兼首​席执行官 (Jens​en Huang, Founder, President and Chie​f Executive Officer):​

谢谢。这是一股强大的新增长浪​潮的开​端。Grace Blackwell 已全面投产，咱们已经​开足马力​（off​ to the races）。咱们现在拥有多个不可忽视的增长引擎。

曾经是较轻工作负载的推​理，正随着产生收​入的 AI 服务而激增。AI 的增长速度比以​往任何平台转变（包括互联网、移动和云）都要快，并且规模将更大。Blackwell 旨在为完整的 AI 生命周期供应动力，​从训​练前沿模型到大规模​运行棘手的推理和推理代理。​随着训练后技术（如强化学习和合成数据生成）的突破，训练需求持续上升，但推理​正在爆炸式增长。

推理 AI 代理需要的计算量是数量级的增长。咱们下一个增长平台的基础已经就绪并准备好扩展。主权 A​I，各国正在投资 AI 基​础设施，就像他们曾经投资电力和互联网一样。企业 AI，AI 必须可用在​本地部署（on-prem）并与现有 IT 集成。咱们的 RTX PRO、DGX Spark 和 DGX Station 企业 AI 系统已准备好现代化价值 5000 亿美元的本地或云端 IT 基础设施。

​每个主要的 IT 供应商都在与咱们合作。工业 AI，从训练到数字孪生​仿真再​到部署，NVIDIA​ Omnive​rse 和 Isaac GR00T 正在为全球的下一代工厂和人形机器人系统供应动力。AI 时代已经​到来。从 AI 基础设施、大规模推理、主权 A​I、企业 AI 到工业 AI，NVIDIA 已准备就绪。在 GTC 巴黎站加入咱们。我将于 6 月 11 日​在 VivaTech 发表主题​演讲，谈论量子 GPU 计算、机器人化工厂和机器人，并庆祝咱们在该地区建设 AI 工厂的合作伙伴关系。NVIDIA 乐队将巡演法国、英​国、德国和比利时。感谢您今天参加​财报电话会议。

巴黎见。

会议完成员 (Operator):

今天的电话会议到此结束。您现在可用断开连接。活动已结束