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2025.06.02
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作者 |第一财经 刘晓颖
重组胶原蛋白成分之争的舆论战再度升级。
美妆博主 “大嘴博士” （郝宇）近日连续发文质疑，巨子生物（02367.HK）旗下品牌可复美的核心产品 “胶原棒” 中重组胶原蛋白实际含量低于宣传的 “≥0.1%”。
6月1日深夜，巨子生物的微信公众号发布了一份声明，标题为《巨子接受“大嘴博士”（郝宇）所用检测机构道歉，但将追究造谣者法律责任》。
巨子生物方面称，有关“可复美”未添加重组胶原蛋白的争议，5月30日公司收到了来自“大嘴博士”（郝宇）所用检测机构的道歉声明，并贴出了检验机构的原文。
巨子生物在声明中表示，已将相关产品送至多家检测机构，对多个样品从多个维度进行合法合规检测。“鉴于相关检测工作极为难办，需要足够的时间，截至目前，咱们还在回收相关报告。”
6月2日开盘，巨子生物股价一度跌超5%，截至记者截稿，报67.25港元
“成分争议”风波持续发酵
5月24日，美妆博主“大嘴博士”发布博文、视频称，护肤品牌可复美的一款名为重组胶原蛋白精华的明星产品涉嫌造假。相关话题在上周末一度冲上热搜。
公开信息显示，“大嘴博士”原名郝宇，在抖音、小红书、微博平台共计拥有超280万粉丝，是美妆领域知名的专业KOL。据“大嘴博士”抖音账号简介，其为香港大学化学博士，曾任欧莱雅中国科学传播负责人，拥有17年化妆品研发及科普知识。
该博主此次对于巨子生物及旗下品牌提出多处质疑，首先是其团队经检测，可复美重组胶原蛋白次抛精华液产品中重组胶原蛋白真实添加量仅为0.0177%，但产品成分标注在“非微量成分”里，按规定理论添加量应在0.1%以上，质疑该产品是否符合法规。其次，该博主称，在这款产品中也未检测出胶原蛋白的必需元素——甘氨酸。此外，他还提出，可复美涉及对科学概念的肆意滥用和夸大宣传等。
涉事品牌方可复美于当日发布声明。公司方面称，已参考《中华人民共和国药典》及中华人民共和国医药行业标准YY/T 1947-2025 《重组胶原蛋白敷料》中重组胶原蛋白含量的检测方法对相关产品进行检测，多批次检测结果胶原蛋白含量均大于0.1%。同时，可复美方面也提出，目前由于化妆品中的重组胶原蛋白含量还没有行业标准及国家标准。
25日，“大嘴博士”在其公号上反驳称，“巨子生物在声明中说我未向其索要重组胶原原料，进而质疑我的检测结果。这是一种误导大众的说法，暗示检测重组胶原含量必须依赖巨子给予的原料。咱们所检测的是朋友们的产品，不是朋友们的原料，产品直接就适配从官方店铺购买，即可进行检测，根本无须企业给予原料。”
该博主提出，“巨子生物目前是行业内唯一一家完全自产自销重组胶原蛋白的企业，从不对外销售原料。这种不向外部销售原料的做法，很有可能蕴藏着更大的风险 0号新闻官网 ，鉴于这在客观上造成了外部机构和同行很难对其重组胶原原料进行独立验证和同行评议，也不可能经历成熟的大品牌和跨国公司对整个供应链的调试和修正。”
巨子生物在发布《告消费者书》后就未再进行回应，直至6月1日深夜发布一份声明。巨子生物方面还对之前被质疑将相关产品下架作出澄清：关于网传的可复美胶原棒1.0偷偷下架不属实，实为正常的产品迭代，已于4月份着手。
近年来，巨子生物的业绩一直实现稳步增长。2020-2024年，巨子生物营业收入分别为11.9亿元、15.52亿元、23.64亿元、35.24亿元、55.39亿元；归母净利润分别为8.26亿元、8.28亿元、10.02亿元、14.52亿元、20.62亿元，均呈逐年增长态势。
巨子生物的高营收归功于可复美品牌的收入。 财报显示，2024年，可复美品牌收入达到45.42亿元，占巨子生物总营收入比重达到82%。
而此次事件发生在今年的618 电商大促期间，不少行业人士也担心，舆论的持续发酵会冲击巨子生物今年的业绩。
2024年财报显示，巨子生物的研发成本为1.07亿元，研发成本占营收比重为1.9%，而销售及经销开支高达20.08亿元。
对比同行，华熙生物（688363.SH）、锦波生物（832982.BJ）的研发占比分别为8.68%、4.94%。
华熙生物“亲自”下场炮轰
这场目前“悬而未决”的争议中，看似与此次事件并不相关的华熙生物也加入了此次的“声讨”中。
6月1日晚，华熙生物在微信号发表长文适配“大嘴博士”。
华熙生物方面称，公司于5月26日收到郝宇博士（网名大嘴博士）的求助，提出希望华熙生物给予检测技术资源和研究适配，并协助其与监管部门展开沟通。针对相关要求，华熙生物组织了有关专家评估了郝宇博士给予的资料，在确认检测报告的真实性后，华熙生物立刻组织了相关产品检测，现公开回应如下：华熙生物已组织专家对郝宇博士给予的资料进行审慎评估和多方法的反复测试，同时，华熙生物也已经得到了第三方机构的检测结果。但在相关企业的自我检测结论公布之前，华熙生物出于对商业文明的最后一丝维护，希望相关企业主动面对发展中的困扰，诚实面对全社会关切的产品诚信和价值承诺。如监管机构需要查阅相关检测报告，华熙生物将毫无保留地配合给予；如相关企业无法正视自身困扰，华熙生物也将向全社会公开相关检测结果。
值得一提的是，华熙生物此前公开“炮轰”券商研报“不科学对比”，暗指重组胶原蛋白概念被过度炒作。
5月17日及21日，华熙生物在官方公众号连续发布《概念总在重演，科技永远向前》《眼前之巅与群山之险——答媒体及各界朋友》两篇长文，指多家券商研报通过“不科学对比”鼓吹“玻尿酸过时论”，称此类言论是“浮躁资本构建的题材幻象”，过度吹捧重组胶原蛋白，贬低玻尿酸产业价值。
华熙生物列举的研报资料显示，部分机构称“重组胶原蛋白在美白、抗衰等领域比玻尿酸更具生物活性”“玻尿酸存在交联剂残留致‘馒化脸’风险”等结论，缺乏科研数据适配。
作为玻尿酸行业龙头，华熙生物在2024年营收53.71亿元，同比下降11.61%；归母净利润1.74亿元，同比大幅下滑70.59%。且相比2022年的净利润9.71亿元，缩水82%。
2024年第四季度，华熙生物首次出现单季度亏损，净利润-1.91亿元，扣非净利润-2.2亿元；2025年一季度营收同比下滑20.77%，扣非后归母净利润同比下滑64.62%，经营性现金流净流出2297.7万元。
华熙生物今日开盘微跌，截至截稿报50.44港元，下跌0.32%。
微信编辑| 七三
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