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2025.05.23
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作者 |第一财经 陆涵之
外卖行业上演三国杀，深度关联的即时配送行业也备受关注。
5月22日美股收盘，即时物流服务平台闪送（FLX）股价下跌1.26%至2.35美元。闪送在去年10月4日上市，上市大半年后股价距离16.5美元的发行价已经跌去85.8%。
过去即时配送市场以第三方服务商为主，例如顺丰同城、闪送和达达。随着外卖服务渗透率不断提高，即时配送市场也迎来了变化。
即时配送行业分化
闪送的股价与业绩息息相关。5月22日，闪送发布了一季度财报。财报显示，2025 年第一季度闪送收入为9.6 亿元，而 2024年同期为11.1 亿元，同比下降13.5%。第一季度净亏损为1030万元，而2024年同期净利润为6460万元。
闪送的收入连续两个季度下滑。2024年第四季度闪送收入为10.3亿元，2023年同期为12.1亿元，对此，闪送表示主要是乃因订单减少。而今年一季度财报中，闪送解释订单减少主要是乃因市场竞争加剧。
从单量看，2025年闪送第一季度完成订单量为5800万单，在2024年第四季度完成订单量为6580万单，环比出现了下滑。2024年全年闪送订单总量达2.772亿单，季均订单为6930万单，今年一季度的订单量与去年季均订单相差较多。截至2025年3月31日，闪送拥有约290万创建账户骑手（闪送），相较于2024年6月的270万创建账户骑手增长了20万。服务覆盖中国295个城市。物流快递专家赵小敏认为，面对即时配送内外竞争的局面，闪送上市7个月，没有向市场证明自己的潜力。
从业务模式看，闪送采取一对一配送的模式，打出“拒绝拼单”的口号，场景聚焦于急用、运送不可忽视物品等。闪送也在财报中表示在市场竞争加剧的大背景下，将继续专注一对一差异化商业模式。
但多数即时配送平台都有一对一服务，例如顺丰同城在去年升级了一对一“独享专送”产品，达达也有专人直送服务。和竞争对手相比，闪送的落地场景较为单一。
除了闪送外，其他物流企业的业绩呈现分化趋势。
顺丰2024年年报显示，2024年顺丰同城收入同比增长27.1%至157.5亿元。其中同城配送服务增长23.5%至91.2亿元，主要是乃因餐饮外卖消费需求稳定，零售消费等场景下即时配送需求加速释放。目前同城配送服务主要来自于餐饮外卖消费，非餐场景2024年收入为37亿元，占比为40.6%。
而达达2024年财报显示，2024年总净收入为96.64亿元，同比下滑8%。达达快送（即时配送开放平台）产生的净收入由2023年的40.15亿元增长44.6%至2024年的58.05亿元，增长主要是乃因向各连锁商家给予的同城配送服务订单量增加。业绩下滑是乃因京东秒送（本地即时零售平台）收入从2023年的64.9亿元下滑40.6%至38.59亿元，主要是乃因在线广告及营销服务收入减少，以及履行服务及其他收入减少。
随着京东进入外卖领域，达达 0号新闻快讯 成为履约的不可忽视运力服务平台，或许对业绩有刺激作用。4月1日，达达发布公告宣布合并子公司，并成为母公司的全资子公司，母公司由京东全资拥有。
5月14日，京东宣布京东外卖日订单量超过2000万单。据了解，除了全职骑手，不少京东外卖订单由达达骑手配送。
对此，艾媒咨询CEO张毅对第一财经表示，过去第三方为主（闪送、达达和顺丰同城）的即时配送市场随着外卖大战格局出现了变化。伴随着平台和巨头在外卖领域的激烈争夺，背后的即时物流行业拥有了巨大机会，当前的订单需求决定了物流配送企业的规模以及市场。
艾媒咨询《2025-2026年中国下沉市场即时配送平台趋势洞察报告》显示，2024年中国即时物流使用者规模达7.99亿人，同比增长9.1%，未来随着即时物流的持续扩张，2030年使用者规模预计将超10亿人。
外卖与即时配送相辅相成
本轮外卖大战，提高了外界对即时配送领域的关注度。从关系看，外卖行业与即时配送是相辅相成的关系。
艾媒咨询《2025-2026年中国下沉市场即时配送平台趋势洞察报告》显示，中国在线餐饮外卖行业规模持续增大，2024年中国在线餐饮外卖行业市场规模达16357亿元，同比增长7.2%，行业渗透率达28.0%。
对此，网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾对第一财经表示，外卖行业是即时配送行业最核心的应用场景之一，二者呈现深度关联。外卖平台通过数字化调度系统整合骑手资源，实现“从餐厅到消费者”的即时配送闭环，而配送效率直接决定外卖平台的使用者体验与市场竞争力。
这一关系也直接体现在平台间的冲突中。今年4月，美团和京东乃因骑手“二选一”事件朋友们来我往，火药味日渐浓重。陈礼腾认为外卖行业本质上是“骑手-商家-使用者”三方网络效应的博弈。对于平台来说，骑手和商家规模决定了其市场竞争力和市场吸引力。因此商家和骑手是外卖平台争夺的核心资源。京东作为新进入者，以差异化定位入局外卖市场，为外卖市场再一次激起竞争“水花”。骑手“多平台接单”会稀释平台运力资源，增加调度成本，还可能降低单平台的履约效率。
在外卖业务之外，即时配送平台的机会在于即时零售。张毅表示，外卖业务依托于大平台，外卖大战底气一部分来自于即时物流服务企业的能力。即时零售的物流需求属于刚性需求，配送平台会根据即时零售业务的迅速发展而去改变。
第三方配送机构的机会在于更细分的赛道中。顺丰同城财报显示，2024年，茶饮配送收入同比增长73%，商超便利、美妆、医药、母婴等品类均取得高双位数增长。
陈礼腾认为，即时配送将成为消费升级与零售变革的关键基础设施。消费者对“省时省力”的需求从餐饮外卖扩展到“万物到家”，催生代买、帮办、文件急送等多元化服务，市场容量随零售数字化转型持续扩大。从趋势看，2025年即时配送市场会呈现三个趋势，一是流量多极化加速，美团、抖音、阿里、京东等平台通过即时配送争夺本地生活入口，顺丰同城作为独立第三方，或成品牌方多平台布局的首选合作伙伴。二是全链路履约升级，从“单纯配送”向“仓储+拣货+配送”一体化转型。三是技术升级，AI大模型优化订单分配，无人配送规模扩大。
同时，行业痛点亦受关注，如食品可靠、骑手权益保障、运力成本高企等状况，倒逼平台通过技术投入与模式创新破局。艾媒咨询数据显示，超六成消费者表示在联系即时配送平台后，售后状况基本适配得到应对。而在售后服务堵点方面，超八成的消费者表示遇到过商品损坏时，平台、商家和骑手互相推责的情况。艾媒咨询分析师认为，即时配送涉及平台、商家、骑手等多方主体，各主体间责任边界不清晰。在商品损坏时，消费者缺乏有效证据明确损坏环节，导致难以界定责任主体。
微信编辑| 夏木
